Ecrit par Lamiae Boumahrou |
Tenu par ses engagements dans la levĂ©e de fonds de Ithmar Capital, l’Etat aurait un nouveau caillou dans la chaussure. A l’approche de l’Ă©chĂ©ance (fin 2019), M. BenchaĂąboun serait en quĂȘte de financements pour verser sa part dans un Fonds dĂ©ficitaire.
Le ministre de lâEconomie et des Finances joue, en ces temps-ci, Ă lâĂ©quilibriste pour mener Ă bon escient la Loi de Finances 2020. Mais câest sans compter avec les autres dĂ©fis que BenchaĂąboun doit relever. Parmi ces dĂ©fis, le Fonds Ithmar Capital dont il a rĂ©cemment hĂ©ritĂ© (2/3 dĂ©tenus par l’Etat et 1/3 par le Fonds Hassan II).
DâaprĂšs une source bien informĂ©e, le ministre de lâEconomie et des Finances Mohammed BenchaĂąboun, devenu depuis fĂ©vrier 2019 prĂ©sident du Conseil dâadministration, est dans une situation peu enviable.
Et pour cause, lâEtat doit honorer ses engagements et verser au Fonds sa part relative Ă la levĂ©e de fonds dâici fin 2019 date dâĂ©chĂ©ance du dĂ©lai (3 ans). Rappelons quâen dĂ©cembre 2016, lâEtat marocain a hissĂ© de 3 Mds de DH le capital du Fonds. Sauf quâau regard de la situation du budget de lâEtat, on se demande vraiment oĂč BenchaĂąboun ira piocher sa quote-part ?
Avec un dĂ©ficit du trĂ©sor qui ne cesse de se creuser, lâEtat ne sait Ă quel saint se vouer et multiplie les tentatives (amnisties, levĂ©e de fonds Ă lâinternational, privatisationâŠ) pour arriver Ă joindre les deux bouts pour lâexĂ©cution de la Loi des Finances 2020.
Les questions qui se posent dâemblĂ©e et qui ne sont pas des moindres : Pourquoi lâEtat sâobstine-t-il Ă injecter de lâargent dans un Fonds qui nâarrive toujours pas Ă dĂ©gager des bĂ©nĂ©fices ? Aussi, pour le cas des Ă©nergies renouvelables, Ithmar Capital, qui s’intĂ©resse d’emblĂ©e Ă ce secteur, ne ferait-il pas un doublon avec Masen ?
Le nouveau DG sâexprime enfin
AprĂšs un mutisme de 9 mois depuis sa nomination en fĂ©vrier 2019 Ă la tĂȘte du Fonds souverain Ithmar Capital (ex-Fonds marocain de dĂ©veloppement touristique), le nouveau Directeur gĂ©nĂ©ral, Obaid Amrane a fait sa premiĂšre sortie mĂ©diatique Ă lâinternational sur les colonnes du journal Ă©mirati The National.
C’est en marge de sa participation au Sommet de l’investissement en Afrique Ă DubaĂŻ organisĂ© par la Abu Dhabi Investment Authority que le Patron du Fonds Ithmar sâest exprimĂ© pour rĂ©vĂ©ler les orientations dâun Fonds qui est restĂ© fort longtemps dans la discrĂ©tion. Une stratĂ©gie de communication Ă l’international pour faire stimuler les investisseurs potentiels de la rĂ©gion.
En effet, aprĂšs avoir rappelĂ© les ambitions du Fonds notamment Ă diversifier son portefeuille et son champ dâactivitĂ© (industrie, agriculture et Ă©nergies renouvelables), Obaid Amrane a annoncĂ© que le Fonds vise Ă atteindre 6 Mds de DH en 5 ans. Pour cela, le Fonds est en pourparlers avec des investisseurs du Moyen-Orient et dâautres acteurs au sujet de l’investissement au Maroc.
Toutefois, cette ambition interpelle dans la mesure oĂč le Fonds est dĂ©ficitaire, depuis sa crĂ©ation en 2011, et affiche des rĂ©sultats nets en baisse soit jusquâĂ – 42,5 MDH en 2017 et -36 MDH en 2018 en raison de la non-rĂ©alisation des recettes.
Pis encore, malgrĂ© un Ă©largissement de son champ dâintervention en 2015, le Fonds nâa pas connu de rĂ©alisations Ă ce niveau. Câest ce qui ressort du rapport des Ă©tablissements et entreprises publics accompagnant le PLF 2020 qui rappelle que malgrĂ© que le Fonds soit dotĂ© dâun capital de 15 Mds de DH, il nâa rĂ©alisĂ©, en 8 ans, que 7 prises de participation au niveau de sept sociĂ©tĂ©s projets avec un total dâinvestissement dâĂ peine 1.81 Md de DH dont 4 sociĂ©tĂ©s au Fonds Wessal Capital.
En 2018, le taux de rĂ©alisation a Ă©tĂ© quasi nul avec 11,1 MDH en nette diminution par rapport Ă lâexercice 2017 qui nâest pas meilleur puisque le taux de rĂ©alisation de lâinvestissement prĂ©visionnel (1,13 Md de DH) Ă©tait de 2 % soit Ă peine 24 MDH.
Pour lâexercice 2019, la cadence des rĂ©alisations a lĂ©gĂšrement augmentĂ© pour atteindre un taux de rĂ©alisation qui avoisinerait, Ă la fin dâannĂ©e, les 28% soit 291 MDH.
Toutefois, ce qui nâest pas cohĂ©rent ce sont les 6 Mds de DH que Obaid Amrane (Ex Masen) a annoncĂ©s. Et pour cause, le rapport des EEP annonce des investissements prĂ©visionnels pour la pĂ©riode 2020-2022 de l’ordre de 1,69 Md de DH soit 460 MDH en 2020, 534 MDH en 2021 et 700 MDH en 2022. Nous sommes bien loin des 6 Mds de DH en 5 ans, soit une moyenne de 1,2 Md de DH par an.
Des questions restent en suspens : Comment Ithmar Capital arrivera-t-il Ă mobiliser des Fonds dans un contexte pareil et avec des rĂ©sultats en baisse drastique ? Mais aussi pourquoi le Fonds se lancerait-il dans de nouveaux projets alors quâil nâarrive toujours pas Ă finaliser les projets dans le pipe ? A suivre !