Les dessous de l’emprunt obligataire du Fonds d’Equipement Communal
Après son second emprunt obligataire d’un montant de 2 Mds de DH en 2017, le Fonds d’Equipement Communal émet de nouvelles obligations ordinaires et subordonnées pour un montant global de 2 Mds de DH.
L’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) a visé en date du 29 juin 2018 une note d’information relative à l’émission par le Fonds d’Equipement Communal (FEC) d’un emprunt obligataire et subordonné.
Le montant total de l’opération adjugé sur neuf tranches ne devra pas excéder la somme de 2 Mds de DH.
Les modalités et les caractéristiques de la présente émission obligataire sont outre le montant ne dépassant pas les 2 Mds de DH, 20.000 obligations et une valeur nominale de 100.000 DH. Les Tranches sont de type A, B et C pour les obligations ordinaires, de type D, E, F, G, H et I concernant les obligations subordonnées. En ce qui concerne les maturités, les tranches A, C, D et H non cotées sont pour une maturité de 15 ans, les tranches E et I pour une maturité également de 15 ans, B et F non cotées sont d’une maturité de 10 ans et la tranche G cotée d’une maturité de 10 ans.
Suite au succès du premier programme d’émissions obligataires portant sur un montant de 4 Mds de DH, clôturé avec l’émission d’un emprunt obligataire d’un montant de 1 Md de DH en octobre 2016, le FEC a entamé son second programme en réalisant en décembre 2017, une émission obligataire d’un montant de 2 Mds de DH.
Dans la note d’information, il est écrit : « Dans le cas où l’emprunt obligataire n’est pas totalement souscrit à l’expiration du délai de souscription, le montant de la présente émission pourra être limité au montant des souscriptions effectivement collectées ».
L’émission d’un emprunt obligataire : pour quel objectif ?
Selon le même document, l’évolution de l’activité du crédit du FEC, au cours des dernières années, s’est traduite par une augmentation du niveau des décaissements et des besoins de financement lesquels ont nécessité une mobilisation croissante des ressources. Cette croissance sera maintenue au cours des prochaines années au vu des grands chantiers de développement des collectivités territoriales, principalement les régions, lancés à l’échelle nationale.
Le recours par le FEC au marché obligataire vise principalement : le financement de son activité, le renforcement de ses fonds propres compte tenu de l’accroissement de son volume d’activité, la diversification des sources de financement à long terme et la poursuite de l’optimisation des coûts de financement, la consolidation de son image vis-à-vis des principaux partenaires et le renforcement de son positionnement en tant qu’émetteur régulier sur le marché obligataire.
