Marché monétaire : détente de l’insuffisance de la liquidité bancaire
Sur le marché monétaire, la prochaine période s’étalant du 24 juin au 1er juillet, BAM réduira légèrement ses injections sous forme d’avances à 7 jours avec l’émission d’un total de 28.070 MDH, soit -280 MDH de moins comparativement à une semaine auparavant.
C’est probablement en lien avec le reflux conjoncturel de la liquidité fiduciaire, généralement observée en fin du mois, que le déficit de la liquidité bancaire s’est atténué de -5% à 73,4 Mds de DH d’une semaine à l’autre, notent les analystes de BKGR à l’occasion de la radioscopie du marché monétaire.
Ils rappellent par ailleurs que la Banque Centrale a renforcé ses avances à 7 jours avec l’injection de 4 530 MDH de plus pour s’établir à 35 330 MDH, compensant ainsi la baisse des placements du Trésor qui se sont limités en moyenne quotidienne à 4,9 Mds de DH (baisse de -49%). La situation équilibrée du marché monétaire laisse ainsi ressortir un TMP toujours aligné sur le taux directeur, soit 1,5%.
Durant la semaine précédente, 7 nouvelles levées ont été réalisées sur le marché de la dette privée, dont 4 certificats de dépôt et 3 billets de trésorerie. La lecture de ces émissions laisse ressortir une relative stabilité des taux pour les émissions réalisées par CAM et par RDS comparativement à leurs dernières levées.
En matière de prévisions monétaires, la prochaine période s’étalant du 24 juin au 1er juillet, BAM réduira légèrement ses injections sous forme d’avances à 7 jours avec l’émission d’un total de 28.070 MDH, soit -280 MDH de moins comparativement à une semaine auparavant.
Parallèlement, la Banque Centrale renforcera son dispositif monétaire à long terme à travers l’émission de 3 prêts garantis pour environ 6 648 MDH et de 2 pensions livrées pour près de 23 432 MDH.
Les levées récentes de l’Argentier du Royaume à l’international auprès de la Banque mondiale pour environ 1 Md de dollars en juin, ont permis de limiter la pression sur le marché intérieur, ce qui s’est traduit par une stabilité de la courbe primaire.
« Le maintien de la politique monétaire accommodante par BAM devrait maintenir cette tendance lors des prochaines adjudications », notent les analystes.
